网易：新游定档增强业绩增长确定性；端游下半年将恢复增长

互联网 2024 年 6 月 27 日 《永劫无间》手游定档 7 月 25 日上线，全网预约量超过 3,000 万，预估将 成为3季度手游增长的主要推动力。《永劫无间》端游于2021年上线，全 球拥有 4,000 万玩家，在 Steam 平台创下国产游戏销售记录，于 2023 年 7 月转免后最高同时在线玩家日峰值较此前有 1-2 倍提升。手游针对移动端 操作习惯进行优化，解决格斗博弈在触屏设备的操作难点。我们预估 3 季 度/2024 年永劫无间手游流水达到 20 亿/44 亿元（人民币，下同），对公 司手游收入贡献 8%/5%。 估值。我们在6 月6 日发表的2024 下半年展望：看好盈利能力升级带来的 估值修复机会中提示：网易虽端游调整/手游增速放缓，但已反映在当前 股价中。我们预计下半年在新游上线后，应看到边际修复机会，现阶段估 值低于行业平均。基于新游上线预期以及非游戏业务盈利优化，我们上调 2024 年利润预测 2%，维持目标价 117 美元/182 港元，对应 2024 年 18 倍 游戏业务市盈率不变。端游下半年将恢复增长，手游定档增强业绩增长确 定性，维持公司买入评级。 收盘价 目标价 潜在 ...