新兴产业2024年度中期投资策略：寻找下半年的主题投资机会

证券研究报告 寻找下半年的主题投资机会 专题内容摘要 何种宏观环境适合主题投资? 我们认为主题投资有其自身适宜的宏观环境存在。历史回溯来看,弱基本 面、流动性充裕、风险偏好上行的宏观环境下,主题投资相对更容易表现。 根据 Wind 一致预期,预计下半年 M2 同比增速企稳、社融存量同比增速维 持震荡,剩余流动性仍维持充裕区间。因此,弱基本面、流动性充裕的环 境依然成立,产业主题投资的土壤仍在。 我们提出了五维定量打分模型,从学术、舆情、投融资、美股映射、政策影 响力五个视角切入,定量计算得分,比较当前时点下各主题热度几何。结 采来看,当前排名靠前的主题包括多模态模型、大数据、5G、Al 算力、数 据要素、云计算、人形机器人、无人驾驶、低空经济等,多与 TMT 及高端 制造相关。新鲜度高、影响力大、发展速率快的主题热度或有望延续,主 要包括 Al 相关主题、人形机器人、低空经济、合成生物等。 重点主题所处阶段来看,我们认为低空经济、合成生物仍处主题概念期, 由政策和产业事件催化为主,而Al、人形机器人则逐步或已经进入产业化 阶段,受产品销量和渗透率等中观基本面指标驱动。主题内部选股来看, 结合历史经验,小市值在 ...