电力设备出海2024年中期投资策略：需求方兴未艾，供给释放缓慢

电力设备 需求方兴未艾,供给释放缓慢 ——电力设备出海 2024 年中期投资策略 ➢ 国产出海处于加速发展阶段 根据海关总署出口数据,2022 年后国内变压器出口额迎来快速增长,2022 及 2023 年变压器出口额分别同比+50.5%/42.2%,2024 年 1-4 月变压器出 口额 12.6 亿美元,同比+44.8%;且出口重心逐渐从亚洲向欧美转移。我们 认为当前处于国内厂商出海加速发展阶段,典型出口厂商海外开拓初见成 效,但海外营收占比整体仍处于较低水平,随着海外电力设备供需问题愈 发明显,未来出口厂商有望持续深耕海外市场,进一步提高海外市占率。 ➢ 美国电网投资规划进入上行周期 我们选取 5 家美国头部电力公用事业公司分析其电网资本开支计划,5 家 公司 2023 年配电投资约占全国 21%,输电投资约占全国 19%;其合计配电 网资本开支 2024-2025 年预计分别同比增长 9.1%/9.3%,输电网资本开支 2024-2025 年预计分别同比增长 26.5%/20.5%。增长的主要动力来自提高跨 区传输能力、淘汰传统设备、承载高密度负荷、提高电网稳定性和坚强性。 ➢ 预计美国变压器需求有望持 ...