HTI中国消费行业7月投资报告：下半年关注白酒中期分红和奶价拐点

海外重点公司 INDITEX & lululemon 披露 24Q1 业绩。INDITEX 24Q1 录得营收 82 亿 欧元/同比+7.1%，净利润 13 亿欧元/同比+10.8%，呈现稳健增长态势。公司春夏产品 销售良好有望延续至 Q2，Q2 开始至今线上线下销售同比+12%。lululemon 24Q1 录得 营收 22 亿美元/yoy+10%（此前指引为 9-10%），摊薄 EPS2.54 美元/yoy+11.4%（略超此 前 指 引 2.35-2.40 美 元 ）。 公 司 在 美 国/加 拿 大/中国大 陆/其 他 地 区 营 收 同 比 +2%/+11%/+45%/+27%，美国市场较为疲软，增长主要由中国与其他地区驱动。 低利率背景下，白电龙头高股息稳增长低估值优势依旧突出。行业成长方面，白 电行业内销表现稳健，外销规模持续扩张。白电一线龙头经营稳健，整体规模稳中保 增，二线龙头自身 alpha 催化下弹性更佳，持续建议关注白电龙头美的集团、海尔智 家、海信家电、格力电器、TCL 智家等。产业链方面关注制冷技术协同下布局新能源 汽车、涉足机器人领域的三花智控、以及受益冰箱能效+高端化推动下的隔 ...