风光锂2024年度中期投资策略：拨云见日，蓄势前行

电力设备 拨云见日,蓄势前行 ——风光锂 2024 年度中期投资策略 ➢ 回顾与展望:行业复苏或将出现结构性机会 分板块来看,风光锂板块表现分化较为显著;光伏板块或已筑底;风电板 块边际转好;锂电板块或加速出清。我们认为随着各细分环节供需端、技 术变革端等方向逐步出现变化,2024 年下半年行业复苏中可能出现结构性 机会。 ➢ 光伏:产业处于内部深度调整期,盈利拐点或将至 2023 年底至今受供需关系调整、行业竞争模式转变影响,晶硅企业盈利下 行,2023Q4、2024Q1 板块归母净利润分别为-6.6/44.9 亿元,同比分别由 正转负/-86.1%。随着硅料价格企稳,政策端、监管侧对消纳能力、产能有 序建设等方面发力,引导行业步入高质量发展阶段,下半年行业需求有望 加速释放,拉动整体盈利规模扩大。 ➢ 风电:海风催化积蓄,景气度有望持续提升 在江苏、广东重点海上风电项目审批进度顺利推进,海风招标持续回暖的 背景下,2024-2025 年国内海风装机需求有望增强,截止 2024 年 5 月,国 内海风招标已超 5GW,行业景气度有望持续提升。出海方面,根据 GWEC 预 测,未来五年海外风电新增装机 CAG ...