全球市场2024下半年展望：从补涨到“确定性”机会

效应。军费开支主要涉及军事建设及武器装备研发及制造等方面，可以通过设备等物 质资本购买增加社会的总需求，并在经济循环中产生乘数效应，推动经济增长。目前 来看，全球主要制造业国家的军费开支大都持续提升，军费支出占制造业增加值的中 枢也在提升，预计全球制造业将受益于新一轮的军费扩张周期。 投资策略│半年度策略 我们认为，当前全球制造业复苏驱动仍在，扰动因素影响或有限。基于下半年全 球产业链重构影响延续，全球货币政策进一步宽松，下半年驱动全球制造业复苏的引 擎仍在。此外，市场担忧的美国制造业复苏强度以及海运费高涨或暂不足以对全球制 造业复苏构成影响。 12 请务必阅读报告末页的重要声明 图表12：2023 年下半年来，美国制造业新订单增速整体企稳，除运输外的新订单增速 震荡上行 资料来源：Wind，国联证券研究所 40 45 50 55 60 65 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 2010-012010-072011-012011-072012-012012-072013-012013-072014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-012017 ...