基础化工行业2024年度中期投资策略：把握逆全球化，察化工景气机遇

证券研究报告 2024 年 07 月 05 日 基础化工 把握逆全球化,察化工景气机遇 ——基础化工行业 2024 年度中期投资策略 出口景气带动 2024 年上半年化工盈利回暖 总体来看,2024 年前 5 个月我国出口在去年同期较高基数下,实现了(按 照人民币计价)2.7%的增长,带动 2024Q1 化工行业中盈利同比增加 5%。如 果下半年内需能够持续稳中向好,化工品需求或在出口之外找到拉动因子。 逆全球化视角下的化工投资机遇 逆全球化及地产链压力下,周期整体承压,我们认为三大细分差异化板块 值得关注: 再生,出海以及化工上游资源。首先,1950 至 2021 年全球产 生的 87 亿吨塑料垃圾只有 11%经过了回收利用,再生产业既能解决污染问 题,也是逆全球化及大国竞争下的明牌,有望长期保持较好的竞争力和盈 利能力;其次,美国对中国部分商品加征 25%关税,出海布局是规避中美贸 易摩擦及保护主义关税的较好选择;与此同时,全球较为稳定的供应链体 系逐渐被打破,环保、碳中和等趋势亦在推升制造业成本,推动通胀中枢 向上,世界年通胀率已从 2016 年的 1.61%上行至 2022 年的 7.97%,不可再 ...