美国6月通胀数据再次超预期放缓，9月降息预期获进一步确认

6 月通胀数据让我们更为坚定一直以来的 9 月开始降息的基本判断。 在经历了通胀率远超预期的一季度之后，正如我们此前所预期的，通 胀率从二季度开始回落，实体经济和劳动力市场数据的走弱亦逐渐显 著化。尽管美联储 6 月会议纪要几乎没有任何新增有用信息，不过我 们认为这是因为美联储还需要一定时间观察经济数据变化的可持续 性。因此，我们预计 7 月降息的概率仍低，不过 7 月底的美联储会议 或对此后降息做出一定暗示，鲍威尔到时的表态将显得尤为重要。不 过，9 月降息的概率在近期数据发布之后已大幅提升。我们维持一贯 的美联储将于 9 月开始降息的预测，并预计下半年总共有 50 个基点 的降息。 宏观经济 | 数据点评 图表 2：核心和整体同比 CPI 6 月均下行 图表 3：二手车环比 CPI 6 月大跌，和此前的曼海 姆价格指数趋势趋于同化 资料来源：CEIC，浦银国际 资料来源：CEIC，浦银国际 图表 6：6 月新增非农就业人数略超市场预期，但 前两个月的数据遭到显著下修 图表 7：失业率再上行 0.1 个百分点到 4.1%，濒临 触发萨姆法则 图表 8：平均时薪同比和环比 6 月均下跌 图表 9：每周领取失业 ...