美国6月CPI点评：通胀回落，但降息判断仍需审慎

二手车价格连续回落带动核心商品价格继续降温。二手车价格回落继续带 动整体核心商品降温，且其前瞻性指标-Manheim 二手车价格指数仍在低 位徘徊，意味着短期核心商品价格可能负增长。但与此同时，红海紧张局 势暂未解除，全球供应链压力难言明显缓解，且航运价格对于商品价格的 传导有滞后性，以及全球制造业景气度回升、欧美阶段性开启补库对于大 宗商品价格均有支撑，意味着商品价格可能不会延续通缩状态。 美国 2024 年 6 月 CPI 同比增 3.0%，低于市场预期的 3.1%，以及上月的 3.3%； 环比-0.1%，预期 0.1%，上月为 0.0%。核心 CPI 同比增 3.3%，低于市场预期及 上月的 3.3%；核心 CPI 环比 0.1%，同样低于预期和上月的 0.2%。 住房通胀滞后回落，但进一步回落空间有限。作为去通胀进程的主要推动 力量，本月住房通胀环比全面放缓，继续沿着其前瞻性指标—租金及住房 价格指数回落。但需要提醒的是住房服务通胀总体滞后性较强，随后住房 通胀进一步回落的空间有限，若根据市场的租金指数，4 季度住房通胀不 仅不会进一步下降，反而可能企稳回升。 全面降温的通胀数据公布后，利率期货隐含的 ...