风电深度系列（二）：海内外需求共振，龙头核心受益

证券研究报告 2024 年 07 月 12 日 投资建议: 强于大市(维持) 上次建议: 强于大市 风电深度系列(二) 行 业 报 告│ 行 业 深 度 研 究 海内外需求共振,龙头核心受益 需求持续改善,迎接周期新阶段 风电行业需求侧受政策规划影响较强,供给侧过去几年投资热度相对较低, 风电的核心问题是在需求侧,今年海风投资分为三个阶段,1)国内省管海 风需求兑现;2)国内企业出海进程加速;3)深远海规划落地,核心解决风 电需求的阶段性和中长期问题。本篇报告重点分析近期国内海风需求边际 变化,欧洲海风需求/供给变化及国内企业出海机会。 国内海风催化积蓄,景气度有望持续提升 近期江苏、广东重点海上风电项目审批进度稳步推进,存量项目有望于 2024 年下半年开工;且国内海风招标持续回暖,2024Q2 招标规模达 4.5GW,环 比改善明显。在存量项目开工重启、招标持续回暖的背景下,2024-2025 年 国内海风装机需求确定性增强,我们预计今明两年国内新增海风装机有望 达 10/15GW,对应 2023-2025 年 CAGR 达 50%。 海外海风建设有望加速 根据 GWEC 测算,2023-2028 年海外 ...