基础化工：轮胎加速出海，设备迎风而上

证券研究报告 2024 年 07 月 15 日 基础化工 行 业 报 告│ 行 业 专 题 研 究 轮胎加速出海,设备迎风而上 轮胎加速"出海",在建产能超亿条 在高通胀和高利率环境下,质优价廉的中国轮胎愈发受欧美消费者青睐, 中国轮胎正以性价比开启"全球替代"。中国头部胎企陆续计划将产能从东 南亚拓展至北美、欧洲、非洲等地,进入全球化扩张阶段,使胎企进一步 增强抵御贸易壁垒等外部风险的能力,也更有助于把握欧美两大轮胎消费 市场。据我们不完全统计,未来 2-3 年中国轮胎海外在建/规划产能超亿 条,旺盛的扩产需求有望带动大量的设备需求,轮胎设备发展机遇已至。 轮胎设备迎来景气周期 2021 年以来轮胎加快海外扩建速度,直接带动大量新增设备需求,从海外 橡胶机械龙头 VMI 母公司 TKH Group 的订单情况来看,订单金额由 2020 年 的 428.3 百万欧元增长至 2023 年的 970 百万欧元,主要由亚洲客户和一级 轮胎制造商贡献。2020-2024Q1,国内主要轮胎设备公司合同负债合计由 17.5 亿元增长至 53.3 亿元,存货由 28.2 亿元增长至 85.5 亿元,或侧面 印证新增订单需求 ...