轻工制造行业专题研究：浅析海运费对出口盈利影响

证券研究报告 2024 年 07 月 16 日 行 业 报 告│ 行 业 专 题 研 究 轻工制造 浅析海运费对出口盈利影响 ➢ 2024 年初至今海运费大幅提涨 近期马士基和地中海等头部船运公司宣布 7 月 1 日起调涨亚洲主要港口出 口运价，亚欧 FAK 费率最高已达 9800 美元/FEU，海运重现 2024 年初和 2021 年情景，但此次上涨原因略有不同：1）2023 年底红海事件影响持续，船运 公司被迫绕行好望角，产生运价连锁反应；2）美国、欧盟等地关税预期迫 使商家争夺集装箱以提前出货，需求增大、运力紧张导致海运费居高不下； 在此背景下，市场对出口后续持续性以及相关企业短期利润影响较为关注。 ➢ 本轮海运费对出口品类影响几何 我们根据 SCFI 指数对欧美航线运费涨幅进行测算，并对比 2023 年家居家 电产品的海运费/货值比率，在一半货物签订长协价基础上，功能沙发、智 能床、办公椅、升降桌、冰箱、洗衣机、空调海运费/货值水平分别约为 9.29%/11.59%/10.07%/9.87%/6.42%/5.33%/3.50%。此外，我们通过敏感性 分析测算在 2023 年基础上，海运费上涨程度对各品 ...