降低波动率对组合有什么用？

有什么用？ p 图：各类资产间的期望收益率与期望风险 行业因子间的风险收益特征始终更加无序 数据来源:Wind,国联证券研究所 忽略时间区间，全周期混合来看， 历史波动率和收益率并无明显规 图:不同时间区间下,各因子历史波动率与未来收益率并未表现出稳定关系 图:不同时间区间下,各因子历史波动率与未来夏普比均呈现出稳定负相关 任一时间区间,历史波动率和未 来夏普比间的负相关性十分稳定 1.0 熊市周期下,因子涨跌幅和波动性 0.8 表现出极强的负相关性 0.6 0.4 2021-12 2010-11 2007-10 2016-01 2018-01 0.2 2024-06 2012-12 2008-11 2018-01 2019-01 0.0 2019-01 2015-06 2006-05 2012-12 2008-11 -0.2 2016-01 2021-12 2007-10 2010-11 2015-06 -0.4 -0.6 牛市周期下，因子涨跌幅和波动性 -0.8 表现出极强的正相关性 -1.0 熊一 熊三 熊五 熊二 熊四 牛二 牛一 牛三 牛四 牛五 图:历轮牛市周期下,风格因子的风险收益特征 低波动因 ...