佳先股份首次覆盖报告：PVC热稳定剂龙头，深耕助剂多元业务布局

稳定剂龙头,深耕助剂多元业务布局 佳先股份首次覆盖报告 公司业务结构:佳先股份成立于 2006年,公司在主业 PVC 新型环保热稳定 剂的基础上,围绕助剂领域,拓宽业务板块,如今公司及参控股子公司已布局 形成 PVC 环保助剂、生物医药和电子材料中间体、表面活性剂、水性液体润 滑剂、二元酸酯、可降解材料助剂等业务板块。公司第一大股东为蚌埠能源集 团有限公司,实际控制人为蚌埠市国资委。 财务分析:主要下游 PVC 行业需求疲软,公司业绩短期承压。2024年一季 度,公司实现营业收入14,673.65万元,同比增长 18.43%;实现归母净利润 1,091.03 万元,同比下降 0.07%。公司的盈利能力、费用控制和研发投入较为 稳定,2024年有多个项目投产。2023年公司通过苯乙酮自产降低生产成本约 2500元/吨,通过 SBM工艺优化降低生产成本约 2000元/吨,未来随着需求 回暖公司降本成效将在未来业绩中得到更好体现。 公司项目及行业分析:(1) PVC 新型环保热稳定剂及助剂:PVC 环保助剂 是公司的主要营收来源。除了 DBM 和 SBM,公司通过收购沙丰新材 67%股 权,将业务拓展至脂肪酸盐领域 ...