2季度会员增长超预期，再次上调全年经营利润率指引

% 一个月 三个月 十二个月 相对收益 -6.16 -5.33 13.71 绝对收益 -4.85 5.32 35.43 数据来源：公司资料，彭博，万得 2 季度会员增长超预期；再次上调全年经营利润率指引 奈飞 2Q24 业绩略超指引及市场预期，会员数净增 805 万，超市场预期 69%。管 理层上调 2024 年收入增速指引至 14-15%，再次上调经营利润率指引至 26%。预 计广告将在 2026 年起成为增长动力。我们观察到美国流媒体的竞争有加剧态 势，国际市场的会员增长更值得关注，未来股价支撑或更多依赖利润释放。 2 季度业绩略超预期：总收入为 95.6 亿美元，同比增 17%（汇率中性为 22%）， 对比公司指引/市场预期为增 16%。经营利润 26 亿美元，同比增 42%，较市场预 期/公司指引高 2.5%/3.3%，经营利润率为 27.2%，同比提升 5 个百分点；净利润 21 亿美元，同比增 44%，较预期&指引高 4%，利润率 22.5%，效率持续优化。 预计广告将在 2026 年起成为主要增长驱动：2 季度广告套餐会员数环比增 34%， 公司在 5 月初公布广告会员数超过 4,000 万，对 ...