央行7月意外降息或意味着新一轮政策支持的开始

本研究报告由浦银国际证券有限公司分析师编制，请仔细阅读本报告最后部分的分析师披露、商业关系披露及免责声明。 宏观经济 | 政策点评 在货币政策上，除了今天（7 月 22 日）的降息和继续健全市场化的 利率调控机制之外，我们认为央行亦可能积极使用结构性工具以达到 定向宽松的作用。此外，如有需要我们不排除下半年再次降息（10 个 基点）的可能性。我们仍预计下半年还有 25-50 个基点的降准，不过 可能性基于央行淡化数量指标（M2 和 TSF 等）的说法有所降低。短 期内由于金融"挤水分"和"防空转"等操作，信贷数据或持续低迷， 观察短期利率指标或更能反映央行货币政策操作方向（图表 1）。 图表 2：近期相关报告列表 本报告之观点、推荐、建议和意见均不一定反映浦银国际证券的立场。浦银国际控股有限公司及其联属公司、关联公 司（统称"浦银国际"）及/或其董事及/或雇员，可能持有在本报告内所述或有关公司之证券、并可能不时进行买卖。 浦银国际或其任何董事及/或雇员对投资者因使用本报告或依赖其所载信息而引起的一切可能损失，概不承担任何法律 责任。 1) 浦银国际并没有持有本报告所述公司逾 1%的财务权益。 2) 浦银国际跟 ...