快评号外：金融数据点评（2024年6月）-淡总量 重质效

1 ——金融数据点评（2024 年 6 月） 6 月我国新增社融 3.3 万亿（市场预期 3.22 万亿），同比少增 9,283 亿；新增人民币贷款 2.13 万亿（市场预期 2.13 万亿），同比少增 9,200 亿； M2 同比增长 6.2%（市场预期 6.7%），M1 同比缩减 5.0%。 企业端，信贷季末冲量现象明显缓解，票据平稳放量显示信贷数据已 基本反映真实需求。一方面，去年金融机构"以量补价"下 6 月信贷超预 期增长，推升基数，导致今年同比大幅少增。6 月非金融企业贷款新增 1.63 万亿，同比少增 6,503 亿。其中，中长贷当月新增 9,700 亿，同比少增 6,233 亿；短贷新增 6,700 亿，同比少增 749 亿。另一方面，信贷需求修复较缓 拉动票据贴现，但票据放量有限叠加利率平稳，显示信贷和票据的跷跷板 效应也有所减弱。6 月票据净融资减少 393 亿，同比少减 428 亿，较上月 大幅缩窄（5 月同比多增 3,152 亿）；国股行半年直贴利率中枢为 1.45%， 环比上升 3bp。 淡总量 重质效 为-20%，较 5 月收窄 18pct。但受提前还款影响，中长贷增加 3,202 ...