2024年7月降息点评：超预期降息的背后

2024 年 07 月 22 日 ——2024 年 7 月降息点评 事件点评 降息将从多渠道支撑总需求回升，包括：1）释放较为强烈的稳增长信号， 显示决策层稳增长的决心，有利于提振投资者和消费者风险偏好；2）推动 市场利率的下行，引导信贷扩张，起到宽信用的效果；3）LPR 的下调有望 降低存量房贷利率水平，缓解居民部门负债压力，提升居民消费能力；4） 对资产价格构成支撑，从财富效应和资产负债表效应的渠道提振消费，增 加信贷；5）利率下行可能也会推动人民币对一篮子货币贬值，提振出口。 证券研究报告 超预期降息的背后 7 月 22 日，央行宣布即日起公开市场 7 天期逆回购操作采用固定利率、数 量招标。同时，公开市场 7 天期逆回购操作利率由 1.8%调整为 1.7%，降息 时点早于市场预期。我们认为，全面降息是央行对当前经济基本面的及时 反应，也反映出国家实现全年经济增长目标的决心。此外，本次降息也体 现了央行货币政策操作框架的进一步市场化改革。从三中全会的部署来看， 我们预计财政政策及一些改革措施也有望较快落地，为经济增长保驾护航。 二季度我国 GDP 环比增速放缓（+0.7%，前值+1.5%），低于潜在产出 ...