宏观策略：特朗普交易+降息交易交织下的双重博弈

特朗普交易+降息交易交织下的双重博弈 美国大选在过去一个月跌宕起伏。从最新的民调来看，总统候选人支持率亦表 现出跌宕起伏的态势，目前共和党总统候选人特朗普保持明显领先优势，实时 民调仍明显领先于民主党潜在候选人哈里斯。 特朗普 2.0 如何演绎？综合 2024 美国共和党纲领，以及近期特朗普演讲和接受 采访释放出来的政策信号，特朗普 2.0 主张主要集中在"美国优先"、削减法 规、减税、贸易再平衡以及实现低成本能源上。 中期来看，特朗普 2.0 潜在增加了降息路径的不确定性。降息周期的起点 适逢美国大选的终点，美国新总统上任伊始，或将是新政策的集中推出时 期。如若特朗普当选，其扩张性的财政政策可能将再度推高通胀，使得美 联储行将半路的降息面临两难。 特朗普 2.0 会带来什么经济影响？特朗普旨在通过减税、提振制造业、解除传 统能源开采限制。虽然特朗普主观希望低利率支持企业发展、弱美元改善贸易 赤字，但实际效果来看，特朗普扩张性财政政策叠加宽货币，在综合影响下最 可能出现高增长、高通胀，进而可能推升利率中枢并带动美元偏强。 资产如何表现？映射在资产配置层面，特朗普 2.0+降息交易，整体上或使大类 资产短、中期 ...