宏观点评：2024年7月22日OMO、LPR和SLF降息点评-加强逆周期调节，完善利率调控

一、政策考量 加强逆周期调节，完善利率调控 四是抓住美联储降息预期上升的时间窗口，做好兼顾内外。当前美联 储 9 月开启降息的可能性有所上升。一方面，二季度美国多项经济数据 走弱，与资产价格走势相背离，指向高利率对美国经济抑制滞后效应开始 显现。6 月美国服务业 PMI 跌至荣枯线下方，失业率上行至 4.1%，CPI 通 胀回落至 3%，指向疫后服务消费脉冲已经退坡，劳动力市场亦在趋势性 转冷。另一方面，首场电视辩论和宾州枪击事件后，特朗普民调支持率大 幅上行。若未来大选形势"一边倒"，下半年拜登政府财政政策力度或不 及预期，这将进一步提高美联储年内降息的可能性。选择在当下这一窗口 期进行操作，有利于减缓降息对人民币汇率带来的压力，实现兼顾内外。 A 股：央行下调 LPR，反映了政策的宽松态度，有助于提振投资者信 心，降低融资成本，对股市构成利好。但是由于调降幅度较小，对基本面 的实际利好效果有限，主要效果还是体现在维护市场信心。A 股大盘维持 震荡格局的观点不变。 本次降息时点符合预期，降息幅度略低于预期。这一政策操作贯彻了 二十届三中全会"强调坚定不移实现全年经济社会发展目标"的会议精神， 落实了潘功胜行 ...