月度中国宏观洞察：新一轮政策支持开启，中期改革计划已清晰

浦银国际研究 宏观洞察 | 宏观经济 月度中国宏观洞察：新一轮政策 二季度经济超预期下滑，且 6 月单月实体经济数据大多放缓。在累计经 济增速从一季度的 5.2%下滑至上半年的 5%之后，实现全年经济增速目 标难度有所加大。6 月单月数据方面，除了房地产相关的指标跌幅略微 有所收窄之外，其余指标大多放缓。其中我们对乏力的消费和低迷的通 胀最为担忧。此外，7 月高频数据显示内需疲软问题并无明显好转，30 大中城市房产销售 7 月以来也略显疲软，房产新政对销售改善的可持续 性仍有不确定性。 本研究报告由浦银国际证券有限公司分析师编制，请仔细阅读本报告最后部分的分析师披露、商业关系披露及免责声明。 二季度经济增速超预期减慢，实现全年经济增速目标难度加大。二季度中 国经济同比增速减慢 0.6 个百分点到 4.7%，低于市场预期（5.1%）。累计经 济增速从一季度的 5.2%下滑至上半年的 5%，实现全年经济增速目标难度有 所加大。环比增速大幅放缓 0.9 个百分点到 0.7%（图表 1）。分行业看，或 受较高基数影响，第三产业经济同比增速下滑更为明显。按支出法看，消费 对经济增速的贡献从一季度的 3.9 个百分点下滑 ...