宏观主题研究：特朗普2.0将如何影响美国经济和金融市场？

浦银国际 扫码关注浦银国际研究 特朗普的潜在当选将对美国经济带来何种变化？1）在对外贸易上， 特朗普的加征关税政策或推高美国国内通胀率，并抑制消费，且可能 间接推高美元。2）在财政税收政策上，他的减税计划或有利于美国经 济增长，间接利好美元，但同时推高通胀。不过即便新的财税方案能 获得两院通过，实施也要等到 2026 年。其新政对财政赤字的影响则 是双方面的。关税的提高或大部分抵消降税带来的税收损失。目前尚 不明确他的政策能否进一步推高财政赤字率，不过财政赤字率大概率 不会下降。3）在移民政策上，他的移民驱逐计划或推高工资水平和通 胀率。若再通胀风险再起，或影响降息步伐。他的政策主张似乎与"低 通胀、低利率和弱美元"相矛盾。此外，另外一个关键问题在于特朗 普主张的兑现时点。要完全兑现特朗普加关税、减税收和收紧移民等 政策主张，或要等到 2026 年。 风险提示：哈里斯在 8 月民主党全国代表大会上未获得最终提名、哈 里斯的政策主张大幅区别于拜登和其他民主党前任领导人、特朗普上 任后的行动区别于他的竞选主张。 本研究报告由浦银国际证券有限公司分析师编制，请仔细阅读本报告最后部分的分析师披露、商业关系披露及免责声 ...