百胜中国：2Q24业绩大超预期，再次印证公司强大的抗周期能力

浦银国际研究 公司研究 | 消费行业 浦银国际 公司研究 百胜中国 （YUMC.US/9987.HK） 百胜中国（YUMC.US/9987.HK）：2Q24 业绩 大超预期，再次印证公司强大的抗周期能力 维持"买入"评级及餐饮行业首选：基于强大的产品研发创新能力， 百胜从年初便开始快速调整产品结构，以迎合消费者对产品性价比关 注度的提升。更灵活的产品定价不仅为百胜带来客流与订单量的增长， 同时也为公司在下沉市场的门店扩张打开更大的空间。同时，百胜对 门店以及总部积极实施降本增效来抵消平均客单价下降对利润率所 带来的负面影响。这一系列的举措在 2Q24 取得显著的成效，助力公 司2Q24经营利润率同比扩张，经营利润同比增长4%，大超市场预期。 这再次印证了百胜灵活的运营战略以及强大的管理能力将帮助公司 抵抗经济周期对消费需求带来的负面影响并取得持续性的利润增长。 我们维持百胜"买入"评级及行业首选。 更灵活的定价与门店模型带来更大的下沉与扩张空间：过去几个季度， 公司并非单纯下调产品的客单价，而是通过产品创新持续拓宽产品的 价格范围，以满足不同消费者对不同价格带产品的需求，从而促进客 流与交易量的增长。与此同时 ...