摩根士丹利：三中全会、政治局会议，这是转折点吗？

摩根士丹利：三中全会、政治局会议，这是转折点吗？ 摘要 •中国 2024/25 年经济展望预测经济增长将放缓，主要原因是 "3D"挑战：债务、人口结构和脱钩。预计这种放缓将导致预测 的 4.8% 增长下行风险增加 10-20 个基点 2024 年实际 GDP 同比增长，GDP 平减指数同比下降 -0.3%。 •尽管政策有所放松，但楼市低迷态势仍在持续。周度房屋销售数 据显示，一手房和二手房均出现大幅下跌，六大城市二手房价格 下跌约 23%。不过，局部因素导致二手房价格上涨。部分地区达 到 109%左右。 •三中全会提出了多项促进高质量增长的重要政策举措，包括完善 制度以促进技术创新、发展数字经济、提升服务业水平、推进基 础设施建设现代化等，同时还注重确保供应链的韧性和安全性。 •三中全会提出的财政改革旨在增加中央政府的财政权力和支出 责任，提高使用地方政府专项债券作为种子资金的灵活性，并优 化中央和地方政府之间的税收分配。具体措施包括将消费税征收 从生产环节转移到零售环节，并据此重新分配收入。 •土地改革工作包括推动农村集体经营性建设用地有序市场化流 转，优化土地增值收益分配机制。 •社会福利改革旨在向农民工 ...