美联储的困境：对海外股市“黑色星期一”的思考

[Table_Yemei1] 宏观研究·专题报告 | --- | --- | --- | |----------------|--------------------------------------------|-----------------------------| | | | 2024 年 8 月 9 日 | | [Table_Title1] | 美联储的困境：对海外股市"黑色星期一"的思考 | | [Table_summary1] ■ 8 月 5 日，亚太及欧美股市遭遇"黑色星期一"。美股三大指数全面收 跌，日经指数跌超 12%。从直接诱因看，7 月美国就业数据不及预期引发衰 退交易，叠加美日利差快速收窄使得套息交易逆转，全球资金风险偏好非线 性恶化，导致美日股市共振恐慌式下行。幸运的是，同日公布的 7 月美国服 务业 PMI 超出市场预期，遏制了衰退交易进一步发酵。两天后，日央行副行 长内田真一表态不会在市场不稳定的情况下继续加息，限制了套息交易逆转 进一步恶化。目前全球股市在大幅反弹后已趋于稳定。 ■ 回溯过往，在美国最近的几次主要经济衰退中，金融拐点均领先于经济 拐点， 1990 储贷危机 ...