资本市场点评：对亚太股市暴跌的点评及后市展望

1 资本市场点评（2024 年 8 月 5 日） 对亚太股市暴跌的点评及后市展望 事件：8 月 5 日，亚太股市出现暴跌，日经 225 跌幅达 12.4%，创历史最 大单日跌幅，韩国股指跌近 9%，中国台湾地区的加权指数跌超 8%，纳指期货 跌超 5%，A 股、港股也出现同步回落。近一周，全球市场避险情绪升温，债 市走高，10 年期美债收益率一度跌破 3.7%，外汇市场波动加大，日元汇率自 154 大幅升值至 142，人民币汇率亦从 7.24 附近快速升值到 7.14。 对此，我们点评如下： 一、亚太股市为何暴跌？ 首先，今日亚太股市暴跌的源头是上周美国宏观数据转弱后的持续负面 影响。市场此前即存在美联储降息预期，当个别宏观数据转差后，市场迅速 进入预期自我强化状态，并转向衰退交易。无论这一转变是否过头，均对风 险资产定价构成了实质性的打击，全球风险偏好快速回落，资金获利回吐， 从加杠杆模式转换为解杠杆，股市因此遭到抛售，资金涌入固收等避险资产。 其次，东亚地区经济体出口导向特征，叠加日本央行加息，放大了股市 的下跌。美国是东亚经济体最重要的出口市场，美国的衰退预期令东亚经济 体的出口前景堪忧，加剧了东亚地区 ...