新洁能：二季度业绩超预期，下半年基本面持续向上

浦银国际研究 浦银国际 公司研究 （ 605111.CH） 公司研究 | 半导体行业 新洁能（605111.CH）：二季度业绩超 预期，下半年基本面持续向上 我们上调新洁能 2024 年、2025 年盈利预测，并上调目标价至人民币 38.7 元，潜在升幅 22%，维持"买入"评级。 • 重申新洁能的"买入"评级：新洁能的产品整体处于供不应求的半 导体上行趋势中。这主要来自于公司中低压、中高压 MOSFET 等产品 端基本盘在消费、工业等下游的复苏，以及在汽车电子、AI 服务器等 下游的开拓及放量。同时，在二季度，公司进一步出清高成本库存， 包括 IGBT 等产品。因此，展望下半年，公司可以享受产品结构优化、 价格调增、成本优化等优势，我们认为公司可以传导上游晶圆代工成 本的上行，预计在公司收入增长的同时，毛利率也有望继续改善。我 们对于公司在汽车电子、AI 服务器等业务的长期成长保持较为乐观的 判断。目前，新洁能 2024 年市盈率为 28x，估值具备吸引力，是我们 在功率半导体行业的首选。 • 二季度业绩超预期，上调盈利预测：今年二季度，新洁能收入大幅 成长，环比增长 35%，同比增长 30%；实现毛利率 ...