保健品四问四答：保健品是否还是一门好生意？

证券研究报告 行业研究|行业深度研究|食品饮料 保健品四问四答—— 保健品是否还是一门好生意？ 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年08月15日 证券研究报告 |报告要点 复盘海外竞争格局，前期传统品牌商凭借优势渠道及品牌力跑马圈地，但在极致竞争环境中， 消费者逐步回归产品性价比及差异化的考量，唯有强研发及高质量，能够让品牌在同质化中 凝练出差异化。我们认为保健品赛道虽小而美，但路宽且长，老龄化支撑、渗透率提升，我国 保健品仍是一门好生意。结合进口分析，短期竞争虽有加剧之势，但影响的更多是传统大类， 前沿方向的研发壁垒仍高。渠道为筋骨，产品力方为突围之路，随着行业模式从"服务溢价" 转向"研发溢价"、"质量溢价"，具备研发、质量优势的龙头企业有望穿越周期，久久为功。 报告要点报告要点报告要点报告要点报告要点报告要点报告要点报告要点报告要点报告要点 报告要点报告要点报告要点报告要点报告要点报告要点报告要点报告要点报告要点报告要点 报告要点报告要点报告要点报告要点报告要点报告要点报告要点报告要点报告要点报告要点 报告要点报告要点报告要点报告要点报告要点报告要点报告要点报告要点报告要 ...