中国银河：每日晨报-20240816

每日晨报 银河观点集萃 ● 宏观:降息交易仍有支撑,衰退交易言之过早 -- 7月美国 CPI 数据。市场温 和交易降息,年内100BP 的降息预测仍是"抢跑":市场方面,数据公布后 CME 数据显示交易者将 9 月首次降息的幅度从 50BP 降低至 25BP (64%的可 能性),11月降息幅度由于9月的预期变动为50BP,12月为25BP;整体上, 交易者仍乐观的认为全年有三次,合计 100BP 的降息空间,这在目前的数据 韧性下稍显乐观。资产方面,在核心CPI较为符合预期的情况下,美国国债收 益率小幅回落,2年期升2.8BP至 3.970%,10年期降0.9BP至 3.840%;美 元指数略微下行至 102.6053;权益方面,纳斯达克指数涨 0.03%至 17192.60, 标普 500指数涨 0.38%至 5455.12。考虑到美国经济短期仍可以维持不低于潜 在增速的扩张,美元指数、长端美债收益率和美股并不具备大幅下行的基础, 但需要注意如果失业率因为移民供给不能被吸纳而持续抬升,衰退交易仍有出 现的可能。 ● 宏观:7月经济数据解读:经济仍处于新旧动能转换期。7月社零消费数据小 幅改善,主要受低基数 ...