美国7月CPI点评：整体放缓，但结构有反弹

交银国际研究 宏观策略 2024 年 8 月 15 日 全球宏观 整体放缓，但结构有反弹—美国 7 月 CPI 点评 美国2024年7月CPI同比增2.9%，低于市场预期以及上月的3.0%，这也是2021 年3月以来的最低水平；7月CPI环比增0.2%，持平预期，但高于上月的-0.1%； 7 月核心 CPI 同比回落至 3.2%，持平预期，并低于上月 3.3%，核心通胀连续 4 个月放缓；核心 CPI 环比 0.2%，与预期一致，但高于上月 0.1%。 蔡瑞, CFA Carl.Cai@bocomgroup.com (852) 3766 1808 李少金 Evan.Li@bocomgroup.com (852) 3766 1849 能源价格回升。能源价格本月全面回升，此前两月环比大幅下跌的汽油价 格环比回升，而电力价格环比亦由负转正。国际油价自 5 月以来整体呈震 荡走势，意味着后续能源分项单月波动可能仍较大。与此同时，地缘局势 仍较为紧张，中东局势可能仍对能源价格形成扰动，并可能成为推高通胀 的一大不确定性因素。 核心商品延续通缩，继续发挥去通胀"压舱石"的作用。核心商品持续通 缩，依然是去通胀的主要推手。 ...