中国物价数据点评（2024年7月）：季节因素扰动，通胀温和回升

宏观点评（2024 年 8 月 9 日） 季节因素扰动，通胀温和回升 ——中国物价数据点评（2024 年 7 月） 7 月 CPI 通胀 0.5%，高于前值（0.2%）与市场预期（0.3%），PPI 通胀- 0.8%，持平于前值（-0.8%）与市场预期（-0.8%）。 7 月通胀继续温和修复，呈现 CPI 通胀好于 PPI 通胀的结构性特征。CPI 通胀受到猪价与旅游价格托举，PPI 通胀受到上游价格支撑。前瞻地看，当 前经济仍面临内需不足这一挑战，政策有必要持续用力、更加给力。 一、CPI 通胀：动能初步显现 7 月 CPI 通胀录得 0.5%，好于市场预期。从结构看，食品价格回升，服 务价格具有韧性，核心通胀缓慢修复。 食品通胀显著上升，猪肉价格持续向上，鲜菜与蛋类价格上涨，其他分 项价格亦跌幅收窄。7 月食品价格环比、同比双回暖，环比上涨 1.2%，同比 增速自 2023 年 7 月以来首次回升至零附近，拉动 CPI 通胀 0.5pct。季节性因 素主导鲜菜、蛋类与鲜果价格，高温多雨天气减少供给，支撑鲜菜和蛋类价 格环比分别上涨 9.3%、3.7%，需求扩张导致鲜果价格环比增速由-3.8%收窄至- 0. ...