泰和新材：氨纶景气承压，芳纶涂覆隔膜驱动成长

公司点评报告:化工行业 氨纶景气承压,芳纶涂覆隔膜驱动成长 核心观点 ● 事件 公司发布半年度报告,2024年上半年实现营业收入 19.52 亿元,同比增 长 0.55%;实现归母净利润 1.17亿元,同比下降 45.37%。其中,24Q2 单季 度实现营业收入 9.85亿元,同比增长 6.11%、环比增长 1.97%;实现归母净 利润 0.92 亿元,同比增长 16.15%、环比增长 266.55%。 ● 芳纶盈利能力稍有减弱,氨纶亏损拖累 24H1业绩 24H1公司不断优化产 品结构,强化市场布局,主营产品销量增长、售价回落,营业总收入窄幅增长 0.55%。其中,氨纶、芳纶销售毛利率分别为-8.99%、38.48%,同比分别下降 12.64、2.41个百分点。分业务来看,上半年氨纶行业供需失衡明显,加之主 要原料 PTMEG 价格连创新低,氨纶销售价格持续走低,利润空间被进一步压 缩,公司氨纶业务出现较大亏损。芳纶业务方面,上半年公司芳纶及其制品销 量同比实现增长,原料酰氯价格波动不大、二胺价格呈下滑趋势,但终端需求 不足叠加行业竞争加剧致使芳纶售价回落,销量提升和成本下降不足以弥补价 格下降产生的损失, ...