高能环境：资源化项目盈利陆续兑现，公司拟大幅提升分红

环保 证 券 研 究 报 告 2024 年 08 月 23 日 高能环境 (603588) ——资源化项目盈利陆续兑现，公司拟大幅提升分红 报告原因：有业绩公布需要点评 增持（维持）投资要点： ⚫ 事件：公司发布 2024 年中报，2024 年上半年公司营业收入 75.45 亿元，yoy +68.85%； 归母净利润 4.16 亿元，yoy -15.84%，主要受工程利润下滑及投资净收益下滑影响，业绩 表现符合预期。 ⚫ 资源化板块：核心项目投产及经营改善，带动板块业绩提升。24H1 公司资源化板块实现 收入 56.76 亿元，yoy +129%，但毛利率同比下降 2.9 个 ppts 至 8.76%，毛利润整体明 显增加，这主要得益于核心项目边际改善。1）江西鑫科：经过近一年的试运行与技改升 级，今年 4 月迎来全面投产，建设含铜及其它稀贵金属资源化产业链闭环，产能逐步提升 后销售产品收入同比大幅增加，上半年实现收入 28.14 亿元，扣非净利润 0.84 亿元；2） 重庆耀辉：经过近半年技改升级，今年 2 月完成技改升级，进一步提升处理高含杂物料能 力，在原料市场萎缩、市场竞争激烈的情况下拓宽可利用原料范 ...