美护深度系列三：从毛戈平看国货彩妆品牌高端化路径

证券研究报告 行业研究|行业深度研究|美容护理 从毛戈平看国货彩妆品牌高端化路径 ——美护深度系列三 2024年08月26日 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 证券研究报告 |报告要点 彩妆品类情感消费与潮流属性较强，相较唇部/眼部等色彩类彩妆，面部彩妆品类大/壁垒更高 /需求韧性强/个性化程度较低，生意模式更优。中国彩妆市场龙头品牌潮起潮落，2017 年至今 国货品牌份额总体提升，以彩棠/毛戈平/花西子为代表的彩妆品牌不以"外资平替"而是"东方 美学"突围的文化型彩妆品牌崛起。参考美日韩成熟市场格局，本土品牌在本土文化背景及审 美标准的理解、消费者心理的把握、渠道变革嗅觉灵敏等维度更具优势，未来中国彩妆尤其是 高端彩妆市场国货份额有望持续提升。 |分析师及联系人 邓文慧 李英 SAC：S0590522060001 SAC：S0590522110002 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 32 行业研究|行业深度研究 glzqdatemark2 2024年08月26日 美容护理 从毛戈平看国货彩妆品牌高端化路径 ——美护深度系列三 上次建议： 强于大市 投资建议： 强于大市（维持） ...