环球市场脉搏（2024年8月）：市场焦点—浪击而不沉

策略 | 2024 年 8 月 22 日 建银国际证券|研究部 环球市场脉搏 (2024 年 8 月) 市场焦点 — 浪击而不沉 八月的前几周，全球市场出现了大幅调整。自七月底以来发生了一系列事件，包括日本央行和美联储之间 的政策分化不断扩大，以及交易观点因美国经济数据弱于预期而发生转变，多重因素叠加的结果是抛售和 套息交易平仓。 近几个月甚至几年最流行的交易是做空日元，做多美国大盘成长股，即"华丽七雄"。然而，七月下旬一系 列事件引发的范式转变让许多人改变了想法。 首先，随着美联储逐步走向降息，日本央行开始以快于市场预期的速度加息，人们对经济数据，尤其是劳 动力市场数据变得更加敏感。 其次，市场情绪已从过热的 AIGC 主题转移。随着市场趋势转向更加均衡的风格，大市值科技巨头表现疲 软，在 6 月 CPI 走软和 7 月"特朗普交易"之后，市场更多配置中小市值股票和价值型股票。进入业绩期， 市场对"华丽七雄"发布财报的热情有所下降，而对经济数据的发布更感兴趣。 第三，美国劳动力市场数据降温，ISM 制造业数据不尽如人意，引发了一轮恐慌，引发了衰退交易，投资 者对美国经济的展望迅速从软着陆转向衰退。 结果，市 ...