组合管理新时代：资产管理的工业化

资产管理的工业化 ——组合管理新时代 分析师：包承超、邓宇林 证券研究报告 2024年08月26日 请务必阅读报告末页的重要声明 主动权益的痛点 ——Alpha很难赚，Beta不太会赚 资产管理行业的痛点1 -- 职业技能的"可积累性"不一定强，业绩的延续性较弱。过去 tl秀不代表未来优秀，这是导致负债端缺乏信任的根源， 2016 vs 2017 2017 vs 2018 2022 vs 2023 2019 vs 2020 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 图:过去的业绩是否能代表未来? 主动权益基金当年超额收益率&次年收益率的相关系数 图:单年度跑赢基准并不难,难的是每年都跑赢,连续5年连 续跑赢基准的基金经理占比不到11% -不同时间长度,跑赢基准的主动型基金占比 100% 90% | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------------|-------|----------------------|-------|- ...