中资出海专题系列研究（新能源汽车产业链）：乘新能源之势，塑海外产业集群

中国银河证券|CGS 乘新能源之势，塑海外产业集群 ─中资出海专题系列研究（新能源汽车产业链） 汽车首席分析师：石金漫 研究助理：秦智坤 乘新能源之势,塑海外产业集群 -中资出海专题系列研究(新能源汽车产业链) 核心观点 ● 新能源:加速出海,塑造本地化形象:1)车型结构中,现阶段纯电动乘用车 出口占新能源乘用车出口比重的 80%,参考全球龙头丰田汽车,具备经济性与 便捷性的 PHEV 有望替代燃油车,成长空间更大;2)出口市场中,综合考虑经 济增长水平、电动汽车政策、汽车市场消费规模、汽车企业竞争格局、车型周期 等各项因素,欧洲、北美、东南亚已经成为我国新能源乘用车出口的最具潜力市 场;3)产业升级趋势显著,新能源乘用车出口均价显著高于燃油车,发达国家 广泛认可,产能出海将有效拉动企业利润率;4)合作模式中,产能出口兴起, 全球型主机厂海外产能普遍高于本国,产能出海是自主品牌走向全球的必由之 路,也最大限度的适应本地化及规避风险。此外,部分主机厂创新技术输出模式 进入欧洲市场,有望助力技术实力领先的自主品牌获得额外收入,摊薄技术开发 成本,走向"技术驱动"的新盈利模式。新合作模式下,将转由中方主导产品定 义 ...