中国海外发展：业绩有所下行，销售、拿地聚焦一二线

2024 年 08 月 29 日 中国海外发展 (00688) ——业绩有所下行，销售、拿地聚焦一二线 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持）投资要点： ⚫ 24H1 营收同比-2.5%，归母净利润同比-24%，低于预期，分红率提升。2024H1，公司 营收 869 亿元，同比-2.5%；归母净利润 103.1 亿元，同比-23.5%，低于市场预期；核心 归母净利润 106.4 亿元，同比-23.0%；基本每股收益 0.94 元，同比-23.5%；毛利率和归 母净利率分别为 22.1%和 11.9%，同比分别-0.5pct 和-3.3pct。销售及管理费用率仅 3.9%， 同比+0.1pct。公司业绩下降，主要源于：1）公司结转规模有所下降，以及结转毛利率下 降；2）少数股东损益 12.1 亿元，同比+68%；3）投资物业公允价值变动收益 0.1 亿元， 23 年同期为 23.2 亿元。至 24H1 末，公司已售未结转金额 2,541 亿元，较 23 年末+7.1%， 已售未结转金额可覆盖 23 年营收 1.25 倍，助力公司后续业绩稳定。此外，公司拟每股派 中期股息 30 港仙，占比核心归母净利润 28 ...