2024年8月PMI分析：需求压制生产，价格压力显著

宏观动态报告 需求压制生产,价格压力显著 2024年８月 PMI 分析 事件:国家统计局 8 月 31 日发布: 制造业 PMI 为 49.1%,环比-0.3pct。建筑业 PMI 小幅走弱至 50.6%(前值 51.2%),服务业 PMI 小幅上行 0.2pct 至 50.2%。 一、供给强度回落,政策驱动走向需求驱动。8月 PMI 生产指数录得 49.8%, 再次回落至收缩区间,也是过去 15个月当中的最低值。2023年下半年我国采 取"工业经济稳增长"的方式进行逆周期调节,工业增长保持韧性,但随着政 策淡出,工业生产由政策驱动走向需求驱动,生产强度逐步回归正常化,从7 月份工业增加值增速回落中已经有所体现。高频指数上,8月唐山高炉开工率 跌破 90%、螺纹钢开工率跌破 40%,线材开工率跌破 50%。8月供货商配送 时间指数回升 0.2pct 至 49.6%。 二、雷求持续收缩,外需表现整体好于内需。PMI 新订单指数从 3月份的 53% 连续回落至8月份的48.9%,需求呈现持续收缩趋势。其中,8月新出口订单 指数升 0.2pct 至 48.7%,7、8月份新出口订单指数连续两个月小幅反弹,而 进口指 ...