白酒2024年中报总结：24Q2增速放缓，基本面压力开始显现

行 业 及 产 业 食品饮料/ 证 券 研 究 报 告 白酒Ⅱ 2024 年 09 月 02 日白酒 2024 年中报总结 看好 ——24Q2 增速放缓，基本面压力开始显现 本期投资提示： ⚫ 投资分析意见：受宏观经济影响，行业整体需求短期仍有压力，但头部集中、分化加剧 的大趋势不变。从 24Q2 的基本面表现看，增速普遍放缓，现金流明显承压。由于 24Q2 需求进一步走弱，如果 24Q3 需求无法得到改善，预计库存会进一步增加，或者 企业会主动调整全年增长目标。从中长期来看，我们认为当下增长速度不是最为重要 的，企业的战略定力和执行力更加重要，维持良性健康的渠道质量，才能在行业重回上 行周期阶段更具增长弹性。展望 24 年下半年，若外部环境不出现明显改善，预计白酒 基本面仍有一定压力。结合潜在分红水平和中长期的结构性空间，头部公司具备性价比 和长期投资价值。重点推荐：贵州茅台、山西汾酒、迎驾贡酒、五粮液、今世缘、古井 贡酒。 重要信息回顾： ⚫ 基本面分析：24Q2 增速放缓，基本面压力开始显现 ⚫ 1、白酒行业 2024H1 实现营业收入 2347.04 亿元，同比增长 14.23%，净利润 952.50 ...