社会服务行业9月投资前瞻：量增价跌背景下，谁更受益？

行业月报 · 社会服务行业 量增价跌背景下,谁更受益? 9月投资前瞻 核心观点 ● 板块表现:8月 SW 社服行业跌幅为-2.9%,其中教育(+2.5%), 酒店餐饮 (-2.8%），旅游及景区(-3.0%），专业服务(-5.2%)。 核心观点,OTA 平台未来 1-2个季度基本面表现将继续占优:1)当前行 业量增价减趋势下,OTA 在引流上的作用将被进一步放大,从而推动平台与 供应商在价格博弈上占优,携程、同程 Q2 财报表明 take rate 或已有所提升。 背后一方面是 OTA 平台在海外业务占比增加,另一方面也与行业竞争格局企 稳后,平台携流量优势在产业链上的议价能力得到进一步增强;2)目前中国 出境游市场仍处复苏通道中,由于 OTA 平台在国际机、酒业务上的定价方式 更为灵活,出境游需求增长将驱动 OTA平台盈利能力进一步提升。 ● 细分板块跟踪及观点: 教育:产业逻辑持续验证,9月重点推荐天立国际控股。受益于需求刚性+ 市场供给出清,完成合规化转型的全国性/区域教培龙头均实现强劲增长,新 东方 /好 未 来 / 学 大 教 育 / 卓 越 / 思 考 乐 / 昂 立 最 新 财 报 营 收 增 ...