国防军工周报：造船行业需求节奏、船价、毛利率三大核心问题浅析

| --- | --- | --- | --- | |------------------------------------|-------|-------|-------| | | | | | | 国防军工周报（9.2-9.6） | | | | | 造船行业需求节奏、船价、毛利率三大 | | | | | 核心问题浅析 | | | | 国联证券国防军工研究团队 2024年9月6日 证券研究报告 报告评级：强于大市丨维持 请务必阅读报告末页的重要声明 船舶制造位于产业链中游 ▼船舶的使用方主要为海运船东，因此造船业下游为航运需求，上游为原材料及配套。在下游航运的供需框架内船舶 的总量为供给端，海运总体的货物量为需求端。连接航运供需两端的运价受货运总需求以及总运力的供需关系影响， 其中货运总需求=贸易量x运距,贸易量与宏观经济息息相关，运距近年受地缘政治影响较大;运力=存量运力+新增 运力，具体看运力=航速x单船载重量x总数量；严苛的环保政策以及船舶老龄化对存量运力的影响较大，或增加航 运供需不平衡的催化。 船舶制造行业投资框架 宏观经济 地缘政治 贸易量 运距 货运需求 船东综合; 船价 新船供给 运价 虑下 ...