宏观经济月报（2024年8月）：海外政策行至拐点，中国政策有待加力

[Table_Yemei0] 宏观研究·月度报告 2024 年 8 月 29 日 | --- | --- | |---------------------------------------------------|-------| | | | | [Table_Title1] 海外政策行至拐点，中国政策有待加力 | | | | | | | | | —— 宏观经济月报（ 2024 年 8 月） | | [Table_summary1] ■ 海外政策行至拐点，美联储 9 月降息已成定局，美国降息周期开启。美 国方面，三季度经济温和降温，地产投资是边际拖累，居民消费则在财政扩 张支撑下延续韧性。考虑到美股震荡加剧，楼市亦显疲态，美联储应当开启 降息。由于财政扩张大概率持续至大选前，不宜高估美联储年内降息节奏， 预计年内降息幅度介于 50-75bp 之间。日本方面，通胀回暖驱动日本经济开 启一轮内生性修复，但美国衰退交易引发日元套息大规模逆转，日本股市及 汇市剧烈震荡，危及金融稳定，日央行仍将在通胀修复和金融稳定之间摇 摆。欧洲方面，巴黎奥运会短期提振难掩经济颓势，欧央行料将继续降息。 ■ 国内实体经济方面，7 月 ...