机床刀具行业中报总结与投资展望：需求结构分化，看好新一轮更替周期开启

证 券 研 究 报 告 需求结构分化，看好新一轮更替周期开启 机床刀具行业中报总结与投资展望 证券分析师：王珂 A0230521120002 李蕾 A0230519080008 刘建伟 A0230521100003 联系人： 苏萌 A 2024.9.11 投资要点 ◼ 上半年回顾： • 【收入端】弱复苏背景下，机床下游需求仍较弱；涨价等多因素带动刀具板块收入增长 • 【利润端】需求较弱+价格战，致机床板块业绩下降；受业务转型等因素影响，刀具业绩增长 承压 • 【费用端】期间费用率环比下降明显，同比略降 • 【盈利端】弱需背景下竞争加剧，盈利能力短期承压 ◼ 下半年展望 • 更新需求：政策周期+库存周期共振，看好存量替换及高端化需求 • 高端需求：五轴机床具备高效、高精加工特点，战略地位突出，国产替代进程加速 • 出口机遇：中端机床具备性价比优势，看好高端机床未来突破 ◼ 投资分析意见 • 数控机床推荐关注：数控系统：华中数控；五轴机床：豪迈科技、科德数控、拓斯达；加工 中心：纽威数控、海天精工、创世纪、秦川机床；车床：浙海德曼 • 刀具推荐关注：华锐精密、欧科亿、沃尔德、鼎泰高科 ◼ 风险提示 • 宏观经济增 ...