2024年8月经济数据分析：经济运行总体平稳，劳动市场值得关注

宏观研究报告 经济运行总体平稳, 劳动市场值得关注 -2024 年 8 月经济数据分析 核心观点 ● 8月经济运行总体平稳,高质量发展持续推进。在外部环境变化带来的不利 影响增多以及国内有效需求不足的双重影响下,经济数据中个别分项需要关 注:从供给端来看,8月工业增加值同比+4.5%(前值5.1%),工业生产强度 有所回落;8月服务业生产指数同比+4.6%(前值4.8%),今年上半年服务业 生产指数增速略高于第三产业整体增速,结合工业增加值和服务业生产指数 表现,三季度前两个月的实际增长中枢约在 4.5%附近。从需求端来看,8月 社零同比+2.1%,8月当月估算固投增速同比+2%,三驾马车仍然依赖出口。 另外,8月城镇调查失业率小幅上行 0.1个百分点至 5.3%,录得年内高点, 与历史的季节性表现略有不符,国内需求不足的压力逐步传导至劳动力市场。 ● "有效需求不足"延续,工业生产边际走弱。8月工业增加值同比+4.5%, 回落至5%下方,工业增长动力由政策驱动转向需求驱动,"国内有效需求不 足"导致工业生产强度边际走弱。8月产销率为96.2%,去年同期为 97.4%, 处于近几年同期的较低水平。另外,极端天 ...