降息周期下，关注一线建材的修复机会，重视存量二手需求和出海方向

[Table_Title] 建材行业动态点评 行 业 研 究 / 建 材/ 证 券 研 究 报 告 降息周期下，关注一线建材的修复机 会，重视存量二手需求和出海方向 2024 年 09 月 25 日 海外需求有望恢复，利好出海建材企业。我们认为美联储降息将从两 个方面利好出海建材企业：1）降息后包括美国在内的海外经济有望 恢复，带动相关地产需求恢复；2）人民币及新兴国家货币贬值压力 减小，利于工程及贸易结算，同时出海建材企业面临的汇率减值压力 降低。但考虑到近期地缘政治冲突、贸易冲突频发，我们认为在海外 拥有产能的企业是最主要的受益者。 关注旺季大宗建材潜在价格弹性。在一揽子货币及财政政策出台后， 我们认为市场整体信心将有所恢复，整体经济预计有所好转，后续地 方政府专项债、特别国债等资金有望加速发行，Q4 起实物工作量有望 恢复。根据 Choice 数据，2024H1，建材板块合计收入 3213 亿元，同 比-13.1%，归母净利润 82.2 亿元，同比-61.1%，而就大宗建材而言， 2024H1，水泥板块收入 1898 亿元，同比-19.6%，归母净利润-5.33 亿 元，同比大幅下降转亏（2023H1: ...