日本“失去的三十年”得失考:聪明人是如何犯错的?
招商银行·2024-09-27 13:00
| --- | --- | --- | --- | |-------|-------------------------------------|-------|-------| | | | | | | | [Table_Title1] 聪明人是如何犯错的? | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | —— | 日本"失去的三十年"得失考 | | | [Table_summary1] ■ 研究日本的报告已经不胜枚举,但更多是从泡沫产生前的角度去分析,提出要 避免产生泡沫的政策建议,但对于泡沫破裂后日本政策应对的得失,分析相对较 少。我们通过复盘日本的经验得失,力图弄清那些经验丰富、智慧过人的政策制 定者们,为何没能挽救陷入泥潭的日本经济?期间日本的资本市场又表现如何? 希望达到"知日"以"鉴今"的目的。 ■ 回顾日本三十年:初期(1991-2000 年):货币和财政政策扩张,并持续加 力,但两种政策节奏阶段性错位。这一阶段里,尽管宏观政策在持续发力,但取 得的效果并不如意,经济趋势性回落,仅有阶段性回升,主要资产价格(股价、 房价、地价)也持续下跌。中期(2 ...