广信股份：深度研究报告：双产业布局强化盈利纵深，多方向拓展打开发展空间

证券研究报 告 广信股份（603599）深度研究报告 强推（首次） 双产业布局强化盈利纵深，多方向拓展打开 发展空间 深耕产业链，打造护城河。广信股份 2000 年成立，经过 20 多年的发展，公 司在广德、东至两大生产基地完成了光气和氯苯的双产业链布局。光气产业 链方面，光气资源具备稀缺属性，在新增产能和布点上受到了严格限制，公 司拥有 32 万吨光气许可产能，是民营企业中许可产能最大的企业，基于此， 公司在上游具备离子膜烧碱配套，在中游中间体品类完善，在下游不断完善 农药产品品类。氯苯产业链方面，公司完成了"苯-氯苯-硝基氯苯-中间体" 的产业链布局，是国内少数具有较为完整农药生产体系的专业厂商之一，此 外公司的对氨基苯酚投产标志着成功布局医药中间体。此外，公司还自备热 电联产和码头，在能源成本和运输成本上较国内同行具有明显优势。 农药新品迎来密集投放期，硝基氯苯格局有望重塑。农药方面，我们预计 2024-2025 年广信股份在建的 1500 吨噁草酮、1000 吨茚虫威、5000 吨噻嗪 酮、3000 吨嘧菌酯等农药新品将迎来密集投放期，产品序列将得以丰富，利 润中枢有望迎来抬升。硝基氯苯方面，八一化工 ...