浦银国际月度资金流：资金面拐点或已出现，高贝塔股受青睐

浦银国际研究 浦银国际 策略月报 浦银国际月度资金流 策略月报 | 投资策略 浦银国际月度资金流：资金面拐点 或已出现，高贝塔股受青睐 全球资金仓位调整中，中国市场获大幅增持。 由于美联储降息靴子 落地，8 月 29 日至 9 月 25 日，大部分主要股票市场均录得净流入， 美股和印度股市仍较获资金青睐。值得注意的是，9 月 26 日至 10 月 2 日当周，由于中国政府出台多个重磅经济刺激政策，叠加中东紧张 局势升级，驱使全球资金开始调整仓位，大幅净流入中国市场，并净 流出美国、日本等股市（图表 1-2）。 资金加速净流入新兴市场。9 月，资金净流入发达市场 485.6 亿美元， 净流入新兴市场扩大至 165.6 亿美元，新兴市场股价跑赢发达市场 5%。 值得注意的是，9 月 25 日至 10 月 2 日期间，资金开始从发达市场流 入新兴市场，新兴市场净流入 154.8 亿美元，而发达市场净流出 106.1 亿美元（图表 4）。我们预计在短期全球资金调仓中，那些估值较低、 拥挤度较低、盈利预期改善的新兴市场股市有望吸引较多资金流入。 外资强势回流中国市场。 根据 EPFR，8 月 29 日至 9 月 25 ...