环球市场脉搏（2024年9月）

策略 | 2024 年 9 月 30 日 建银国际证券|研究部 环球市场脉搏 (2024 年 9 月) 市场焦点 — 联储降息了，然后呢？ 9 月份，美国联邦储备委员会将其关键利率下调了半个百分点，这是自疫情以来的首次降息， 而且降息幅度超出了一些人的预期，因为人们对劳动力市场的健康状况日益担忧。 我们建议投资者保持较低的美国股票比重，并准备好采取区间交易策略。我们认为，在月初保 持较低的美国股票风险敞口，以避免 PMI 和非农数据可能差于预期所带来的负面影响，并在修 正后进行积累，然后在 10 月底抛售，因为我们预计市场将转向避险资产，以避免大选的不确定 性。 同时，我们建议投资者增加黄金和债券的配置，以对冲未来风险。 我们认为，美联储在 9 月份降息已早早被市场定价。但魔鬼总是藏于细节之中： 我们认为，50 个基点的降息与其说是经济稳定期的政策调整，不如说是一种预防衰退的策略。我们的结论是 由以下信息得出的： 1）美联储的经济预测；2）降息 50 个基点本身；以及历史上资产类别在 降息 50 个基点与降息 25 个基点宽松周期中的表现。 首先，美联储暗示今年将有更多降息举措，失业成为政策重点而非通胀。 其 ...